华胜天成600410股权激励尘埃落定 [复制链接]

华胜天成(600410):股权激励尘埃落定

事件

    华胜天成于 7 月27 日召开2010 年第六次临时董事会会议,通过了《关于调整首期股权激励计划授予激励对象的议案》和《关于确定公司首期股权激励计划所涉限制性股票授予日的议案》,此两项议案的最终通过,意味着公司行权成本得到确定,整体股权激励方案历时大半年最终尘埃落定。

    评论

    授予日价格较为合理,行权成本压力较小:此次公司股权激励方案授予价格为8.96 元,授予日价格过低则被激励对象缺乏认购动力,价格过高则行权成本将对公司达标造成压力。公司27 日收盘价为12.52 元,我们认为这个价格处于较为合理的区间,很好的平衡了认购和成本的关系,未来行权成本给公司业绩的压力处于可控范围之内;方案将激励公司员工奋力前行:公司此次激励方案覆盖核心高管及技术业务人员共76 人,覆盖面较广,而且方案是被激励人员现金购买,股权激励最终落实,将公司员工未来数年的自身利益与公司利益高度绑定,激励员工奋力前行,为公司作出更佳业绩值得期待;预计后续收购行动仍将陆续展开:公司股权激励方案从09 年12 月提出,前后持续近8 个月时间,期间公司为力保方案的成功通过,倾注了大量的时间和精力资源,其他方面的工作尤其是外延收购行动也受到了一定程度的影响。

    公司一季报账上仍有货币资金超过8 个亿,随着此次激励方案尘埃落定,我们预计公司后续的收购兼并活动将逐步加速展开。

    投资建议

    维持“买入”评级。受运营商投资放缓和激励方案精力牵扯的内外部因素影响,公司上半年业绩表现不尽如人意。随着此次股权激励方案最终授予日的确定,核心团队和公司上下将抖擞精神,全力以赴提振公司业绩,同时公司外延收购行动也将加速展开。我们维持对公司2010-2012 年0.477 元、0.591 元和0.692 元的业绩预测,并继续给予公司“买入”评级。