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第二部分投资并购咨询 [复制链接]

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投资并购

华润双鹤拟收购济南利民60%股权

华润双鹤8月1日公告,公司拟与济南利民制药有限责任公司(简称“济南利民”)签署《合作框架协议》。本次合作初步意向是公司收购济南利民60%股权。

济南利民是一家以心脑血管领域为主的化药企业,于年注册成立,注册资本2,万元;现有药品批准文号个,重点产品(胞磷胆碱钠片、厄贝沙坦分散片、硝苯地平缓释片(II))增长迅速。在审评品种7个,在研品种23个,治疗领域集中在抗肿瘤、镇痛、精神系统、消化系统和心脑血管类,市场前景良好。

金城医药拟万控股金城道勃法

 金城医药8月3日晚间公告,公司拟与中山市金城道勃法制药有限公司(简称“金城道勃法”)及其股东浙江磐谷药源有限公司(简称“磐谷药源”)签订《增资协议》,以自有资金万元增资金城道勃法,增资后,公司持有金城道勃法51%股权。

 据了解,金城道勃法是于年5月25日新成立的公司,其成立的主要目的是利用其合作方的销售团队及在终端制剂市场的开拓能力,购买一家制药公司的经营性资产(包括部分生产厂区固定资产等有形资产,部分商标、药品注册批件及相关技术等无形资产)及业务。该制药公司是一家在中国境内依法成立、合法存续的以头孢菌素类药品生产为主营业务的制药企业。收购完成后,标的公司将拥有该制药公司主营业务中头孢菌素类药品的全部制剂批文,也将具备相应的药品生产能力。目前相关手续已在办理过程中。

金城医药表示,公司收购金城道勃法是基于“大医药大健康”的产业定位,符合公司向下游产业链延伸的战略布局,有利于充分发挥公司现有技术优势,整合产业资源,提高企业综合竞争力,进一步增强公司在市场上的品牌影响力。此次对外投资不仅有利于促进公司在现有业务基础上向下游终端制剂领域的拓展,关键在于对公司打造从医药中间体到终端制剂的金城特色制药产业链具有重要意义。

迪安诊断拟控股浙江美生,拓展高端体检市场

8月3日,迪安诊断发布公告称,公司与自然人郭王达、夏爱华、张秀华共同签署了《股权转让并增资协议》,约定公司使用自筹资金共计万元,对浙江美生健康管理有限公司进行增资并受让上述自然人所持有的浙江美生部分股权。交易完成后,公司持有浙江美生的出资比例为55%。

鉴于温州本地巨大的体检市场发展潜力及浙江美生丰富的渠道资源,公司决定与浙江美生共同拓展温州高端体检市场,实现省内高端体检业务一体两翼发展并重的格局,探索迪安携手区域内本土品牌启动体检业务连锁化扩张新模式。

本次收购是公司在高端体检业务战略延伸迈出的实质性步伐,旨在进一步打造国内健康管理新标杆,借助有效

的渠道拓展与服务能力提升,建立高端健康管理护城河,进一步提升公司的竞争优势。

四环医药斥医院70.7%股权

四环医药8月4日公告,联合北京启能明达节能环保科技(下称启能明达)医院82.7%股权,代价1.06亿人民币(下同),其中四环医药将出资医院70.7%股权。完成后,四医院控股股东。

医院医院,位于北京市南三环路。医院占地面积平方米,建筑面积2.1万平方米,展开床位余张,设有内科、外科、妇科、儿科等8个病区。医院的重点学科是神经内科与神经外科。

泰凌医药逾亿人民币收购湖南科兴继蒙制药%股权

泰凌医药8月5日公布,收购湖南科兴继蒙制药%股权,代价万人民币,连债项万人民币。

科兴继蒙制药位于湖南省长沙国家生物基地,主要从事生产及销售中药丸剂及提取物、生物医药科技开发及技术转让。公司预期将于年第一季度向市场销售新药松栀丸,后者是国家食品药品监督管理局批准的唯一一个用于治疗丙型肝炎的中药。松栀丸在I-II-III期临床研究中,严格按照循证医学的原则进行实施,药物疗效和安全性得到了现代医学的严格论证,最终获得国家新药证书批准上市。

康臣药业斥2.55亿购广西玉林制药15%股权

康臣药业8月6日公布,其全资附属公司痛过产权交易所组织之公开挂牌,以总代价2.55亿人民币(约3.19亿港元),中标收购广西玉林制药集团15%股权。

广西玉林制药集团是一家以中药和天然药物研发、生产、销售为主业的中药制药企业,其现有9个剂型70多个品种,其中,30多个品种列入国家非处方药目录、医保目录和新农合用药目录,拥有正骨水、湿*清等国家中药保护品种;有10多个产品出口,远销30多个国家和地区。是全国医药制药行业百强企业、中国中药制药50强企业和农业产业化国家重点龙头企业。至年12月31日,玉林制药资产总值为3.68亿元,净资产为2.亿元;年度实现营业收入3.92亿元,净利润.04万元。其净资产账面价值为2.32亿元。评估后的总资产为6.55亿元,净资产为5.18亿元,净资产增值率为.82%。

补充内容:

1、关于被打败的中恒集团

8月7日,中恒集团发布公告,宣布终止广西玉林制药15%国有股权的竞购,原因是竞拍对手的报价高于中恒,中恒集团由此失去入主玉林制药并整合双方优质资源的机会。在此次竞拍玉林制药股权的过程中,中恒集团直到康臣药业发布公告,才知道对手是谁。

值得注意的是,中恒集团仅因“一毛”之差落败。对于这次落败,中恒集团方面称是管理层受制于“不超过11元每股”的权限。

因单一产品血栓通对业绩贡献高达90%,中恒集团近两年一直在谋划通过并购破解产品结构单一的难题,但“意外”连连。除了这次受“康臣之伤”外,之前收购云南特安呐制药80%股权一案也被终止。

2、关于康臣药业背后的弘毅资本

弘毅资本成立于年,年正好是弘毅投资的第一个本命年,成立伊始共募集了5只美元基金、3只人民币基金,所管理的资金总规模超过亿元,投资项目逾80个。

有统计显示,弘毅所投资的19个已上市项目中,投资回报超过10倍的项目仅有4个,而投资回报在2倍以下的项目竟然高达9个,占了所有统计数量的接近一半。已上市项目中如此之多的低回报项目,完全颠覆了外界对其的认知。年投资先声药业、年投资康臣药业和石药集团,弘毅资本投资的医药工业企业的汇报率,在弘毅所投项目中算是业绩出色的。其中最出色的石药集团的投资回报达到了58.8倍。

石药集团的全称为石家庄制药集团有限公司,早在年6月由联想控股花费8.7亿元从石家庄国资手中收购而来。在联想控股手中持有16个月之后,石药集团%的股权又被转让给了弘毅投资,转让价格6.亿元,较联想控股的入手价折价27.4%。当时石药集团拥有一家早在年即登陆港股的控股子公司—中国制药(.HK),随着石药集团被联想控股及之后的弘毅投资收购,该上市公司也被间接收入其囊中。

年,弘毅投资将石药集团的非上市资产注入上市公司,石药集团完成整体上市,随后,中国制药也更名为石药集团。完成整体上市之后,弘毅投资持有石药集团的总股份数超过51.亿股,占比高达88.17%。

之后弘毅资本一直在减持,汇总计算,弘毅投资累计减持石药集团41.59亿股,套现总额高达.54亿港元。减持之后目前还剩余持股10.58亿股,按照年8月21日的收盘价6.75港元/股计算,持股市值依然高达71.42亿港元。套现额与持股市值合计为.96亿港元,相较于弘毅投资6.亿元(按当时汇率折合为5.56亿港元)的初始投资额,净赚超过亿港元,回报倍数超60倍。

观点:

康臣药业以11.1元/股的价格成功竞得拍卖标的,而中恒集团一直竞价到11元,与玉林制药失之交臂。中恒集团主打产品血栓通及相关产品对业绩贡献比例高达90%。投资者担忧的是,药品降价是目前加快医改环境下的必势趋势,血栓通毛利率超过80%的高利时代很快走到尽头,如果不加快改变产品结构,中恒集团将面对不利局面。

下期话题征集NO.1:景林资产的医药产业投资之道,欢迎认领。

两家上市公司高价角逐中国脐带血库私有化

8月6日,南京新百宣布拟以不低于60亿元的价格向ChinaCordBloodCorporation(又称“中国脐带血库企业集团”或“CO集团”)发出收购其相关中国资产及业务权益的意向性要约。同一日,沪深两市唯一家以干细胞业务为主营业务的上市公司中源协和也宣布,拟与嘉兴会凌叁号投资合伙企业(有限合伙)签署购买新加坡康盛人生持有的中国脐带血库企业集团资产意向书。

CO集团的前身是北京佳宸弘生物技术有限公司,年被金卫医疗收购,基于脐带血自体库商业化运作,获得了快速增长,年,金卫医疗将其造血干细胞储存业务分拆,成立了CO集团,当年CO集团在纽交所上市,当时的市值约为4亿美元。CO集团致力于为中国和亚洲地区的新生儿父母提供其子女的脐带血储存服务,该公司的主要收入来源于新生婴儿脐带血干细胞存储和处理收费。

CO集团具有卫计委颁发的脐带血造血干细胞库执业许可证书,在北京市、广东省和浙江省提供脐带血储存业务。截止年3月底,累计客户数量超过40万人。年4月至年3月份,该公司营业收入为6.35亿元,净利润为1.07亿元,净利润率达17%。经营性净现金流为5.95亿,现金及现金等价物为24.4亿,总资产和净资产分别41.2亿和15.4亿人民币。

(图片及以下内容来自金融界网站)

金卫医疗:坐拥第一大股东身份谋最大收益。作为CO集团的第一大股东,金卫医疗曾运作CO集团赴美上市,随着CO集团业务版图从北京扩张到广东等省市,造血干细胞储存业务的商业化营收持续增强。在年8月金卫医疗还宣布向大业国际及康盛人生集团两家公司出售中国脐带血库所发行的可换股票据,用于补充CO集团流动资金,而今年4月,金卫医疗就向CO集团发出不具约束力的协议,以每股6.40美元回购中国脐带血库公司发行的全部股票,除此之外,金卫医疗还打算收购之前发行的可换股票据。

中源协和:资本雄厚意图深入上游市场。作为一家以干细胞产业为主营业务的上市公司,中源协和看好CO集团所拥有的自体库资源和承担公共库成本的合作关系。为了实现上游资源的布局,中源协和在今年2月就传出有意私有化CO集团,却遭到对方拒绝,进而转向寻求曲线持有CO集团股份。有市场人士分析指出,中源协和对CO集团的兴趣是金卫医疗私有化CO集团主要动力,中源协和出价在每股8美元,双方原本可以通过资本运作完成CO集团的转让,但目前来看,双方并未谈妥价格,并转为竞争关系开始了收购战。

 在8月7日,中源协和公告将购买嘉兴会凌叁号投资合伙企业(有限合伙)所持有的资产,而该资产即为CO集团相关股权及可转换为普通股的票据,预计收购康盛人生集团有限公司持有的.4万股CO集团股份和本金为万美元可转换为.9万股CO股份的票据。会凌三号为中民投资本管理有限公司旗下有限合伙基金,在对CO集团股份收购中,中民投的雄厚财力成为中源协和强力支撑。

南京新百:以医疗之名来势汹汹。在8月7日,南京新百公告拟以60亿资金私有化CO集团,要约成立则采用现金、定增或多种混合方式支付。从价格上南京新百大约是以每股8.3美元价格对CO集团进行私有化收购,价格上具有优势。基于南京新百大股东三胞集团养老医疗业务布局,南京新百在提出“百货+医疗养老”的双主业转型后,资本运作不断,现金收购安康通20%股权、出售新百药业股权给高特佳形成战略默契、战略投资养老健康股权基金等,此次参加CO集团的私有化争夺让市场对南京新百的医疗布局大为

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